8月24日,保利地产(11.500, -0.28, -2.38%)发布2021年半年度报告。 报告显示,公司2021年上半年营业收入为899.14亿元,同比增长22.04%;归母净利润为102.98亿元,同比增长1.72%;扣非归母净利润为100.48亿元,同比增长3.42%;基本每股收益0.86元/股。 公司自2006年7月上市以来,已经现金分红14次,累计已实施现金分红为370.27亿元。 上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对保利地产2021年半年报进行智能量化分析。 一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为899.14亿元,同比增长22.04%;净利润为146.88亿元,同比增长10.25%;经营活动净现金流为-248.12亿元,同比增长1.71%。 结合现金流质量看,需要重点关注: • 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为146.9亿元、经营活动净现金流为-248.1亿元,净利润与经营活动净现金流背离。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 经营活动净现金流(元) | 162.28亿 | -252.44亿 | -248.12亿 | 净利润(元) | 129.64亿 | 133.22亿 | 146.88亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-1.69低于1,盈利质量较弱。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 经营活动净现金流(元) | 162.28亿 | -252.44亿 | -248.12亿 | 净利润(元) | 129.64亿 | 133.22亿 | 146.88亿 | 经营活动净现金流/净利润 | 1.25 | -1.89 | -1.69 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为32.45%,同比下降9.08%;净利率为16.34%,同比下降9.66%;净资产收益率(加权)为5.56%,同比下降10.75%。 结合公司经营端看收益,需要重点关注: • 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为39.75%、35.69%、32.45%,变动趋势持续下降。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 销售毛利率 | 39.75% | 35.69% | 32.45% | 销售毛利率增速 | 12.35% | -10.22% | -9.08% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为18.23%,18.08%,16.34%,变动趋势持续下降。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 销售净利率 | 18.23% | 18.08% | 16.34% | 销售净利率增速 | 16.81% | -0.8% | -9.66% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注: • 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为7.91%,6.23%,5.56%,变动趋势持续下降。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 净资产收益率 | 7.91% | 6.23% | 5.56% | 净资产收益率增速 | 34.75% | -21.24% | -10.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为77.99%,同比增长0.43%;流动比率为1.57,速动比率为0.56;总债务为3512.86亿元,其中短期债务为772.41亿元,短期债务占总债务比为21.99%。 从财务状况整体看,需要重点关注: • 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为1.66,1.63,1.57,短期偿债能力趋弱。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 流动比率(倍) | 1.66 | 1.63 | 1.57 |
从短期资金压力看,需要重点关注: • 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.42、0.35、0.27,持续下降。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 现金比率 | 0.42 | 0.35 | 0.27 |
从长期资金压力看,需要重点关注: • 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.61,广义货币资金低于总债务。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 广义货币资金(元) | 1573.62亿 | 1678.94亿 | 2145.22亿 | 总债务(元) | 2785.96亿 | 3061.06亿 | 3512.86亿 | 广义货币资金/总债务 | 0.56 | 0.55 | 0.61 |
从资金管控角度看,需要重点关注: • 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为556.7亿元,较期初变动率为31.93%。 项目 | 20201231 | 期初预付账款(元) | 421.97亿 | 本期预付账款(元) | 556.69亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长31.93%,营业成本同比增长28.19%,预付账款增速高于营业成本增速。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 预付账款较期初增速 | 64.43% | 16.33% | 31.93% | 营业成本增速 | 11.42% | 10.58% | 28.19% |
从资金协调性看,需要重点关注: • 自由现金流为负。近三期半年报,自由现金流分别为-23.7亿元、-320.5亿元、-506.2亿元,持续为负数。 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 | 自由现金流(元) | -23.75亿 | -320.46亿 | -506.17亿
|
|